本轮新股(gǔ)中，有不少风口的企业，但基(jī)本面都非常垃圾(jī)，虽然表面看看似(shì)乎都有(yǒu)亮点，但(dàn)仔(zǎi)细看看(kàn)就发现大都(dōu)是(shì)垃圾(jī)股。

　　一、晶(jīng)合集成(chéng)（688249）

　　晶合(hé)集成(chéng)主要从事半导体晶圆(yuán)生产代工(gōng)服(fú)务，为客户提(tí)供150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工艺(yì)，成立(lì)5年就成长为(wèi)中国(guó)大(dà)陆收(shōu)入(rù)第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三大的纯晶(jīng)圆(yuán)代工企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥市(shì)政府根据集成(chéng)电路产业发展规(guī)划及“芯屏(píng)器(qì)合”的(de)产业发展(zhǎn)战(zhàn)略，拟引进国际知(zhī)名(míng)企(qǐ)业合(hé)作设立晶圆代(dài)工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今(jīn)，晶合集成已成为(wèi)国(guó)内面板显示驱动(dòng)芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代(dài)工企业，疫(yì)情后(hòu)业绩(jì)爆发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行(xíng)业需求大幅下滑，公(gōng)司选择(zé)了业(yè)绩最好的时候上市，此后走下坡(pō)路是必(bì)然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下(xià)滑(huá)60％，产能大幅闲置后(hòu)利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为龙头(tóu)，强专科、小综合的(de)发展模式，形成覆盖全国核(hé)心区域的(de)医疗(liáo)服(fú)务网。服(fú)务病种涵盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功(gōng)能神(shén)经(jīng)外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般(bān)般，民营医院里毛利率算(suàn)比(bǐ)较(jiào)低的那一(yī)档，未来主要(yào)看扩(kuò)张(zhāng)，也要(yào)小心政策的影响(xiǎng)，个人感(gǎn)觉比如几个(gè)国企医院（不论是收入(rù)增(zēng)速还是估值），不(bù)关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩(ēn)斯特(tè)是一家拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生(shēng)产及(jí)涂布技术产业化整体解(jiě)决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电池生产涂(tú)布机的(de)核心部件，涂布是继(jì)制备正(zhèng)负极浆料完成后(hòu)的下一(yī)道工序，是(shì)锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂(tú)覆(fù)在铝铜箔(bó)上。目前(qián)，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应(yīng)用于锂(lǐ)离(lí)子电池(chí)涂布(bù)、半导体先进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂(lǐ)电池产业(yè)链(liàn)公司，业(yè)绩(jì)在21年爆发，22年业(yè)绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿(kuàng)价(jià)格大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产过程中(zhōng)很小的一块市(shì)场，天(tiān)花板(bǎn)非常低，公司未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家(jiā)专注(zhù)于功率、传感(gǎn)和传输应用领域，提供模拟芯片(piàn)及模块封装的代工服(fú)务的制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工(gōng)为起(qǐ)点，向下延伸(shēn)到(dào)模组(zǔ)封装，为(wèi)国(guó)内(nèi)外客户提供(gōng)一(yī)站式(shì)代工解(jiě)决方(fāng)案，为(wèi)功率、传(chuán)感和传输等领域的半导体(tǐ)产品(pǐn)公(gōng)司提(tí)供完整(zhěng)生产制(zhì)造平台，支持(chí)客户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际关联(lián)企业，处于规模扩张阶段，但由(yóu)于(yú)规模扩大(dà)太快，折(zhé)旧研发(fā)投入初期(qī)非(fēi)常高，因(yīn)此(cǐ)利润(rùn)大(dà)幅亏损，好不容(róng)易(yì)快熬出头了（资本(běn)支出高峰在(zài)22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下(xià)游需(xū)求在23年大幅放缓，公司面对(duì)的压力显(xiǎn)然是(shì)要(yào)比(bǐ)那些已经规(guī)模化完成有(yǒu)利润的公司大得(dé)多(duō)，且公司过(guò)于依赖中芯国(guó)际，未来还有可能面临同业竞争而收(shōu)回许(xǔ)可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主(zhǔ)要从事分散染料及其滤(lǜ)饼的(de)研发、生产(chǎn)及销售，产(chǎn)品以中高端分散(sàn)染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及(jí)其(qí)混(hùn)纺织物的染色和印花(huā)，经分散染料印染加(jiā)工的化纤纺织品(pǐn)，色(sè)泽艳丽，耐(nài)洗(xǐ)牢度优良，用途广泛(fàn)。其中部分(fēn)终端应用品(pǐn)牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公(gōng)司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利(lì)润只有19年的一半(bàn)都不到，下游服装行(xíng)业(yè)景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设(shè)立以来，公(gōng)司主营业务一直聚焦于汽(qì)车行业营销与(yǔ)后市场服务领域，为客户提(tí)供(gōng)相关软件产(chǎn)品及(jí)服务。2010年被用友网络收(shōu)购后，公(gōng)司继(jì)续(xù)独立经营上述(shù)业务。用友汽车主要面向汽车行业(yè)的整车厂、经(jīng)销(xiāo)商、服(fú)务站等客户，提(tí)供营销与(yǔ)后市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软件及专业服(fú)务(wù)。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆上市，汽车软件服务(wù)，汽车数(shù)字化是趋势，且随着人均(jūn)保有量的增长，公司行(xíng)业(yè)前景(jǐng)不算很差，但公司自身技术含量(liàng)较低，产(chǎn)品(pǐn)以车企(qǐ)营销系统为(wèi)主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠(kào)销售，且汽车行业(yè)有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年3月的经纬(wěi)股份主要从(cóng)事电力工(gōng)程技术服务(wù)及地理信(xìn)息技术(shù)服务。电力工程技术(shù)服务占主营业务收(shōu)入比重(zhòng)超过(guò)80％，是(shì)公(gōng)司(sī)主要收入和利(lì)润来源。电力工(gōng)程技(jì)术(shù)服(fú)务主要系为电网企业、工商业企业电(diàn)力相关工程提供(gōng)规划咨询、设计、工(gōng)程建设等(děng)服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询公(gōng)司，主要是电力工程技术服务收入为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙江地区的(de)国家电(diàn)网，本(běn)质上(shàng)是工程(c在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farmhéng)类企业，设备施工业务，所以(yǐ)应收(shōu)款高，坏账多，现金流差(chà)，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是(shì)一家为智能(néng)手机、物联网等领域提供射频(pín)前(qián)端的芯片设计(jì)公司，主营(yíng)业务为射(shè)频前端(duān)芯片及模组的研(yán)发(fā)、设计和销售。慧智微具备全套射(shè)频(pín)前(qián)端芯(xīn)片设计(jì)能力和(hé)集成化模(mó)组研发能力(lì)，技术体(tǐ)系以功率放大器(qì)（PA）的设(shè)计能力为(wèi)核心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通(tōng)信频段(duàn)需求(qiú)包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段(duàn)等，可为(wèi)客户提(tí)供无线通信射频前端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射(shè)频前端(duān)芯片模组公司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业(yè)绩(jì)大幅放缓，下游(yóu)砍单存货(huò)大幅(fú)增(zēng)长，亏损(sǔn)不断扩大，主要(yào)是大量研(yán)发投入，但高(gāo)研发下(xià)，公司毛利(lì)率极低，远低于同行(xíng)在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm业公司，但即便这样，估(gū)值却一路上(shàng)升到(dào)150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成(chéng)为抛(pāo)售的(de)主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但(dàn)现在风(fēng)口，很可能(néng)被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要(yào)从事防空预(yù)警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服(fú)务的国家级高新(xīn)技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产(chǎn)品(pǐn)主要包括(kuò)雷达(dá)及配套(tào)装备，重点供应国内军方客户和军工集(jí)团(tuán)。成立至今，航天南湖(hú)已成为我国防空预(yù)警雷达主要生产单位之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长较快，但利(lì)润远没有回到20年(nián)，且关(guān)联交易占(zhàn)比越来越高，对于这种客户不透(tòu)明度极高的军工(gōng)企业，实(shí)在无法(fǎ)判断未(wèi)来的(de)价(jià)值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是(shì)一(yī)家互联(lián)网数字化(huà)虚(xū)拟商品(pǐn)综合(hé)服务(wù)提供商(shāng)，主要为移(yí)动互联(lián)网相关场景客户提(tí)供移动(dòng)互联网数字(zì)化虚拟商(shāng)品聚(jù)合运营、融合运营、分发运营等综(zōng)合运(yùn)营服务，为(wèi)物联网(wǎng)相关场景提供物联网流量接(jiē)入、硬件方案、场景应(yīng)用等综合(hé)解决方案及云终端解决方案(àn)，并根据客户需(xū)求提供定制(zhì)化的运营支撑在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm服务(wù)及技术(shù)服务。一家售卖(mài)移(yí)动流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的(de)综(zōng)合(hé)型中间商，其主要盈(yíng)利模(mó)式是获得购销差价或服务佣金(jīn)，占公司总(zǒng)收入(rù)超(chāo)过(guò)9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流(liú)量的公司，主要(yào)是(shì)卖视频(pín)会员和其他通用流量，业绩过去(qù)几年看起来不错，但公(gōng)司现(xiàn)金流越(yuè)来越差，且互联(lián)网流量已经见顶(dǐng)，大互联网公司越来越不(bù)依赖(lài)买量来拓广业务，感觉上市就(jiù)是业绩顶(dǐng)峰。

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