中国(guó)金融行业加(jiā)速对外开放，外(wài)资券(quàn)商们的2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立的摩根大(dà)通证券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛进，当年(nián)净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)同期(qī)获批的野村东方(fāng)国(guó)际证券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋(fù)、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对(duì)于国内各家(jiā)证券公司来说，除(chú)了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务(wù)数据，9家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受(shòu)制于市场行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问(wèn)题，9家共有5家(jiā)出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期(qī)的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资股东(dōng)增持而成(chéng)为外资控股(gǔ)券商的(de)汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出(chū)现明显进步，但仍(réng)然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)均于2020年(nián)获得证监(jiān)会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言(yán)，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股(gǔ)券商也(yě)难(nán)以幸(xìng)免。且新公司(sī)建设成本、业(yè)务(wù)费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等(děng)支出过高，在(zài)展业初期容(róng)易(yì)导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控(kòng)股券商(shāng)仍呈现“本小利(lì)薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业(yè)务影响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主(zhǔ)要还(hái)是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示(shì)，其当(dāng)年投行业务手续(xù)费及(jí)佣金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出则有(yǒu)增(zēng)无减(jiǎn)，业(yè)务及管(guǎn)理费从上年(nián)的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业绩出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了(le)中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外(wài)资(zī)控股券商实(shí)现盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通证(zhèng)券共有员工(gōng)210人(rén)，数(shù)量(liàng)在行业内(nèi)排名下游，但其(qí)业绩已跻身(shēn)行业(yè)中游(yóu)水平，而这(zhè)只是摩根大通(tōng)证券(quàn)展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会(huì)批(pī)复(fù)，成立(lì)合资证券(quàn)公司(sī)。彼(bǐ)时由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德(dé)等5家(jiā)内(nèi)资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东所持(chí)股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大(dà)通证券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表(biǎo)示(shì)，其证券经纪业务团队(duì)成立(lì)已逾三年(nián)，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户(hù)开发稳(wěn)步推进。摩(mó)根大通(tōng)证券充分利用全(quán)球化(huà)的平台优势，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客(kè)群(qún)机构投资(zī)者(zhě)队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发(fā)合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或(huò)将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取(qǔ)得了较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实(shí)现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资(zī)股东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行业务进(jìn)步(bù)明(míng)显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业(yè)板注册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交(jiāo)易所互联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收(shōu)购(gòu)。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布(bù)达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一季报时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的(de)是，集(jí)团(tuán)层(céng)面的合并对两家外资控股(gǔ)券商在(zài)中国展业情况(kuàng)，也将造成一(yī)定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证(zhèng)券出(chū)具了带强调事项(xiàng)段的无保留意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团与(yǔ)瑞银集团股份公司之(zhī)间达(dá)成协议和合并计划，截(jié)止报告(gào)日，上述(shù)协议和合并计划的(de)完成(chéng)日(rì)尚不明(míng)确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司(sī)下属控股子公(gōng)司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上(shàng)述(shù)合并可能产生的影响亦不明确，该(gāi)事项表(biǎo)明存在可能(néng)导致对公司持续经营(yíng)能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立(lì)于(yú)2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修(xiū)订《外商参(cān)股(gǔ)证券公司设立规则(zé)》后(hòu)首(shǒu)家(jiā)获(huò)批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得(dé)控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得(dé)瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东以及股东的控(kòng)股股(gǔ)东(dōng)、实际控(kòng)制(zhì)人参股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其(qí)中控制证(zhèng)券公司的数量不(bù)得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而(ér)透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依(yī)托于(yú)各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务(wù)在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进(jìn)的(de)基础上，新(xīn)增了(le)特色投资咨(zī)询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大(dà)宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种(zhǒng)业务模(mó)式，通过服务手段的增加及(jí)优化，为(wèi)客(kè)户提供多(duō)维度(dù)、一站式的综合性(xìng)金(jīn)融(róng)解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支(zhī)持(chí)以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以产品为(wèi)中(zhōng)心的业(yè)务(wù)核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续(xù)为(wèi)中(zhōng)国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理服(fú)务(wù)。

　　在完成高盛集团(tuán)全(quán)资持股备案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业(yè)务转让协(xié)议》，受(shòu)让北京高(gāo)华(huá)的所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会(huì)核发新增(zēng)证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资(zī)咨(zī)询、证券自营及代销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北京高华(huá)完成(chéng)业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其将持续以资(zī)产配置为核(hé)心进行新产品(pǐn)和服务的研发工(gōng)作，进(jìn)一(yī)步赋能部门为在岸客户提供财(cái)富管理(lǐ)综合解(jiě)决方(fāng)案(àn)，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理(lǐ)平台未来(lái)战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续推进(jìn)私募股权基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三(sān)方(fāng)金融产(chǎn)品并推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户提(tí)供直接对接(jiē)境外(wài)资本市(shì)场的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依(yī)托于外资股东打造(zào)私人财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的券(quàn)商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证券表示(shì)，其(qí)于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负(fù)责公司高净值个人客户综合财(cái)富(fù)管理业务的运作(zuò)。私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)为平(píng)台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值和(hé)超(chāo)高净值客(kè)户(hù)及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配(pèi)置服务(wù)，为客户实现其投(tóu)资(zī)目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国(guó)内头部信(xìn)托公司达成战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致(zhì)力于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券表示，其财(cái)富管理(lǐ)部秉持着(zhe)为客(k粗犷，粗旷和粗犷区别在哪è)户进行全方位资产(chǎn)配置和(hé)满(mǎn)足客户全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进(jìn)一步完善(shàn)投资解(jiě)决方案和(hé)财富规划(huà)方(fāng)面的业(yè)务，一方面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产品为(wèi)客户在同一策(cè)略下提(tí)供差(chà)异化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的力度不(bù)断(duàn)加(jiā)大，各外资金融机构加(jiā)速了在境(jìng)内(nèi)设立控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获(huò)批准(zhǔn)设(shè)立，公司注册地(dì)为北京(jīng)市(shì)，注(zhù)册资(zī)本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业(yè)务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营(yíng)、证券承(chéng)销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券是首家(jiā)新设(shè)的外商独资证券公(gōng)司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银(yín)行（香港(gǎng)）有(yǒu)限(xiàn)公司全资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独资(zī)券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商已(yǐ)成(chéng)为(wèi)市场上(shàng)不容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数家外资券商的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛(dǎo)意(yì)才证券已(yǐ)获(huò)第一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等(děng)先后(hòu)在(zài)京会见美(měi)国桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金、法(fǎ)国东方汇理(lǐ)、日本大和(hé)证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利(lì)联合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国(guó)景顺和高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国(guó)经济的(de)强(qiáng)大粗犷，粗旷和粗犷区别在哪韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经济和(hé)中国(guó)资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机(jī)遇(yù)。各金融机构高度重视中国市场，将继(jì)续(xù)与中国深(shēn)化合作，积极拓(tuò)展在华业务和(hé)投资，期(qī)待实(shí)现(xiàn)互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自外资券(quàn)商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战和(hé)机遇。例(lì)如，华西证券即(jí)在2022年年报(bào)中表示，外(wài)资机构来华(huá)展(zhǎn)业便利度不断(duàn)提升，经营范(fàn)围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外(wài)资券(quàn)商、资(zī)产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融(róng)机(jī)构全面(miàn)参与中国资本市场(chǎng)竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直接(jiē)合作促进(jìn)业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理水平的(de)机(jī)遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步(bù)形成，金(jīn)融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑(sù)不断(duàn)深化，外(wài)资券商(粗犷，粗旷和粗犷区别在哪shāng)市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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